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电力设备与新能源行业周报:积极关注中报高增长和低估值公司

发布时间:2016-07-17    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块上涨0.16%。风电板块上涨2.86%,发电设备上涨2.31%,核电板块上涨2.30%,锂电池指数上涨1.85%,二次设备上涨0.78%,新能源汽车指数上涨0.01%,光伏板块下跌0.01%,一次设备下跌0.16%,工控自动化下跌1.58%。涨幅居前五个股票为长园集团、中天科技、梅花生物、艾派克、豫金刚石;跌幅居前五个股票和顺电气、三变科技、金杯电工、七星电子、永大集团。

行业层面:新能源汽车:电池目录将设进入&退出机制,18650电池将迎最大挑战。中汽协:新能源车全年70万辆销量预期未改变。电改电网:上半年全社会用电量27759亿千瓦时,同比增长2.7%,发电新增设备容量5699万千瓦,其中火电2777万千瓦,水电437千瓦。新能源:河北发改委规定全额保障性收购最低小时数风电2000小时、光伏1400小时。

公司层面:汇川技术:预计上半年归属股东净利润3.70-4.03亿元,同比增长12%-22%。长园集团:预计上半年归属于股东的净利润增长70%-90%,为2.56亿-2.86亿元。炬华科技:预计上半年归属于股东的净利润为1.16-1.37亿元,同比增加10%-30%。沧州明珠:上半年预计实现归属母公司净利润2.5亿元-2.70亿元,同比增长180%-200%。阳光电源:预计上半年归属于股东的净利润为2.16~2.50亿元,同比增加30%-50%。公司拟每10股派息1元,每10股转增8股。

本周重点推荐八个标的:国轩高科(动力电池纯正标的产销2-3倍的增长、积极拓展到电池材料&BMS等领域、三元7月投产)、比亚迪(电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、中报预告超预期)、国电南瑞(四大业务恢复较好增长、中报10倍增长、11月份解决铜业竞争承诺到期)、新宙邦(电解液龙头企业首先受益行业爆发、客户优质口碑好、收购标的贡献增量业绩)、沧州明珠(隔膜龙头、干法湿法均是比亚迪供应商、传统业务毛利率提升、中报预告超预期)、宏发股份(电动车高压直流继电器翻倍以上增长、继电器稳定增长、Tesla 和汽车电子新龙头)、智光电气(广东用电服务及售电龙头、节能服务高增长、增发过程中)、富临运业(四川新能源汽车运营标的、大集团小公司、客车运营小幅下降)。

投资建议和策略:

3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度超预期为主线,到6月中旬超额收益明显, 近期也可以关注补涨和中报业绩超预期标的。首先,7月中旬公布骗补的初步结果和6月销售数据,后续有待新能源车补贴调整方案出台,紧接着第四批新能源车补贴目录出台,包含物流车,8/9月将是新能源车销量环比放量的拐点,企业在厉兵秣马积极备货,二季度电池出货环比下降,材料出货环比微降,中报业绩靓丽,逢低布局真成长的细分龙头,燃料电池开始有政策支持,积极关注,tesla 供应链也有机会;其次,电改持续推进中,各地成立电力交易中心,下周二广东电力交易竞价,物联网标准敲定也带来新的机会,持续重点看好售电和用电服务;再次,储能尽管政策层面没大变化,但已有文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点,项目增多,值得重视,再次,国务院常务会议部署制造和互联网深度融合,工业4.0成长性好,建议布局,再次,配网是2016年投资重点,上半年业绩高增长,值布局;最后,价格司开会商议尽快出台光热电价,光热值关注,风光2016年下半年增长压力较大。此外,大集团小公司国企改革值布局。

电动车:战略性看多的板块,3月初尤其强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来大行情,3月中旬tesla 推出model3进一步点燃热情,电池材料/三元/充电桩板块轮番上涨,4月充电桩板块因招标最为强势,4月底以来三元和电池材料继续领涨,主要业绩和销量驱动,叠加政策放开预期,5月底开始销量和第四批电池目录推动新一轮上涨,直到6月中旬。近期国务院骗补调查报告公开和乘联会公布6月3.4万台销量,同比增长163%,等到补贴调整方案出台,紧接着第四批新能源车补贴目录出台,包括物流车,客车上三元电池预计将先出标准,8/9月将是新能源车销量环比放量的拐点,企业都在积极备货厉兵秣马,动力电池二季度出货环比下降,材料环比微降,中报业绩靓丽,我们持续看好优质龙头供应商,看好三元电池及上游材料,看好tesla 供应链优质标的,看好物流车产业链,再次看好充电桩运营.此外,燃料电池企业获得中央财政1.75亿研发重大专项,燃料电池前景广阔,积极关注燃料电池板块机会,tesla 供应链也迎来中长期机会。

电改:电改正在积极推进之中,各个地方建立电力交易平台,也开始有部分售电项目开放和成交,广东地区售电下周二第五次交易,售电公司增多,看积累足够用户、有资源、有创新服务的企业将胜出,持续重点看好;

储能:将列入十三五能源规划,已有独立文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点,储能项目增多,铅炭储能开始具备一定的经济性,储能未来空间无限,是较好的主题和成长板块,优选锂电、铅炭、系统龙头;

工业4.0:四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展,国务院常务会议部署制造业和互联网的深度融合,工业4.0成长空间大,行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;

配网&电网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,年初国务院就发文开启新一轮农网投资,配网和电网企业今年上半年业绩增速较高,作为拉动经济刺激见效的板块,配网和电网板块行情或值期待;

光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目公布,价格司牵头召开座谈会表示尽快出台光热电价,能源十三五规划也值期待,积极关注光热主题;

国企改革:两会文件来看国企改革有望加快,自去年9月以来国企改革板块表现不佳,大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大,建议积极关注;

光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题,风光板块较为平淡,由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽,龙头标的值得关注;

核电:核电方面没有明显的机会。

投资组合:电动车:国轩高科、新宙邦、比亚迪、沧州明珠、富临运业、亿纬锂能、石大胜华、当升科技、宏发股份、北巴传媒、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、和顺电气、科士达、信质电机、曙光股份、大洋电机;电改:智光电气、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子;储能:南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份;工业4.0:汇川技术、宏发股份、华中数控、长园集团;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;光热:杭锅股份、首航节能;国企改革:国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自(600268);光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋能源、特变电工;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称